バフェットからの手紙 第5版

「最も一時資料に近い神の言葉」と評される、超ロングセラーの投資本として紹介されています。バークシャー・ハサウェイの株主宛ての手紙から抜粋・整理されており、数あるバフェット関連本の中でも「最もバフェットの生の言葉に近い本」だそうです。

「ようやくなんてできないぐらい」の圧倒的なボリュームが特徴で、その中から投資哲学の核心に触れるポイントがいくつか紹介されています。

• 分散投資の誤り

  • •一般的なセオリーとは異なり、自身は集中投資で財を築いたことが語られています。信頼できる2、3の企業に集中すべきで、現代ファイナンス理論が定義するリスク（ボラティリティ）はチャンスであり、「馬鹿げている」とまで酷評しているそうです。

• 死目投資の教訓

  • •かつては割安さを重視した「死目投資」で成功したものの、現在では「馬鹿げた方法だ」と言い切っているとか。ビジネスが難しい状態の企業が復活するのは困難なため、「30cmのハードルを簡単に飛び越えるような機会を探せ」と紹介されています。

• 価格と価値、そしてミスターマーケット

  • •「株価は支払う対価、価値は手に入る実態」という考えや、市場の気まぐれな動きを擬人化した「ミスターマーケット」の概念が説明されています。この市場の気分の浮き沈みこそが投資機会になるとされています。

• ゴールにつくことの大切さ

  • •「1着でゴールしたいなら、まずはゴールにつくこと」を目指し、借入れをほとんど行わない堅実なスタイルが紹介されています。自身の投資手法を「ゆっくりお金持ちになる手法」だと語ったエピソードも印象的です。

• 株式の内在価値

  • •投資判断における「唯一の論理的かつ非常に重要な概念」として紹介されています。それは企業が生み出す全キャッシュフローの現在価値であり、バリュー投資とグロース投資の根幹にある考え方だそうです。

• 税金繰り延べのメリット

  • •長期投資によって税金の支払いを先送りする強力なメリットが、具体的な数値例とともに解説されています。ただし、それが長期投資をする一番の理由ではなく、あくまで「素晴らしい投資機会はそう頻繁にない」からだと説明されています。

本書は圧倒的なボリュームで内容は「ものすごく深いし、難しい内容もめっちゃあり」、全てを熟知するにはかなりの根気と時間が必要になるそうです。それでも「圧倒的両書であることは間違いない！」と評されており、「今後もロングセラーであり続ける」「多くの投資家のバイブル」となる一冊だと紹介されています。