投資4つの黄金則

ウィリアム・バンスタイン『投資4つの黄金則』は、理論・歴史・心理・ビジネスの4本柱で投資を解説する一冊と紹介されています。ジョン・ボーグルが「素晴らしい。本書は今年読んだ最良の一般投資の解説書」と絶賛されているそう！

• •200年株式チャートの盲点として、サバイバーシップ・バイアス、対数グラフが暴落を小さく見せる点、手数料・税金ゼロ前提の完全な福利を指摘と解説されています。
• •高リターン=高リスクの原則を歴史で示し、米国株の高収益は“危険地帯”だったことの裏返しだと説明されています。
• •心理の影響の例として、年1%取り崩しで「2300万ドル→約300万ドル」、2%で「約40万ドル」まで目減りする試算が紹介されています。
• •バブルの4条件として、置き換え（革新的技術）と信用拡大に、過去バブルの忘却と伝統的評価の軽視を加えると整理されています。
• •アセットアロケーションは『リスク資産/安全資産』に分けて比率調整する手順だとか。リスク資産に米国株・外国株・REIT・貴金属、安全資産に短期債・インフレ連動債を配する例が示されています。
• •債券は短期中心を推奨し、1〜5年ラダーで金利変動リスクを抑えると解説。長期債は利上げで価格が大きく下落し得ると注意喚起されています。
• •リバランスは2〜3年ごとが適切で、短期はモメンタム、2〜3年で逆転が起きやすい傾向が理由と説明されています。
• •米国在住向けの記述が多く、日本ではそのまま適用しにくい部分もあると補足されています。
• •新版と旧版で内容やボリュームが大きく異なると紹介されています。